Мила Кунис родилась в городе Черновцы, на Украине, в семье учительницы физики и инженера-механика. В 1991 году семья переехала в США. Некоторое время из-за незнания языка Миле было очень сложно учиться. Однако благодаря телешоу «Цена удачи», которое она часто смотрела, девочка постепенно освоила английский язык.
В девять лет Кунис была зачислена в школу актёрского мастерства в Беверли-Хиллз. Актёрскую карьеру она начала в в 1994 году, снявшись в рекламных роликах. Тогда же она дебютировала в кино в эпизоде мыльной оперы «Дни нашей жизни», где исполнила роль Хоуп Уильямс в детстве.
В 1998 году актрисе улыбнулась удача, когда она прошла кастинг на роль избалованной молодой девушки Джеки Бурхарт в сериал «Шоу 70-х». Кандидаты на роль должны были быть старше 18 лет, и 14-летняя Мила Кунис на вопрос о своём возрасте ответила, что скоро у неё день рождения, не уточнив, сколько ей исполнится. Своим талантом девочка так поразила режиссёра, что, когда обман раскрылся, её всё-таки утвердили на роль. Всего с 1998 по 2006 год Мила снялась во всех 8 сезонах (200 эпизодах) ситкома. Участие в сериале принесло актрисе множество наград и номинаций — уже в 16 лет Кунис была удостоена первой молодёжной награды «YoungStar Award», которую она повторно получила через год.
В 1999 году Мила была приглашена в культовый мультсериал «Гриффины» для озвучивания девочки-подростка Мег.
Настоящим прорывом для Кунис стала роль Рэйчел в ленте «В пролёте» (2008) режиссёра Николаса Столлера. Мила получила роль, когда она не прошла прослушивание в другой проект Апатоу — «Немножко беременна». Кроме того, девушке разрешили импровизировать в фильме. Критики положительно отозвались об игре Кунис, а сама комедия имела коммерческий успех. Актриса была номинирована на премию «Teen Choice Awards».
В конце 2010 года в прокат вышел психологический триллер Даррена Аронофски «Чёрный лебедь», где Кунис и Натали Портман сыграли балерин-соперниц — Лили и Нину соответственно. Фильм получил широкое признание кинокритиков и был номинирован на пять премий «Оскар». Участие актрисы в фильме принесло ей первые престижные номинации и награды. Кунис впервые была награждена премией «Сатурн» за лучшую женскую роль второго плана, а также была номинирована на «Золотой глобус» и Премию Гильдии киноактёров США за лучшую женскую роль второго плана. Также, по мнению крупной части мировых кинокритиков, Кунис была одной из ключевых претенденток на премию «Оскар» в той же категории.
Летом 2011 года вышла романтическая комедия «Секс по дружбе» с Джастином Тимберлейком и Милой Кунис в главных ролях. Комедия добилась успеха в прокате и получила положительные отзывы от критиков, которые хвалили «химию» между актёрами.
В 2012 году Кунис стала партнёром Марка Уолберга в комедийной драме режиссёра Сета Макфарлейна «Третий лишний», сыграв роль Лори, подруги героя Уолберга. Когда Макфарлейн задумал этот проект, он считал Кунис слишком молодой для этой роли. Тем не менее, когда комедия была запущена в производство, она была утверждена на роль.
Кунис исполнила одну из главных ролей — ведьмы Теодоры — в фэнтезийном фильме «Оз: Великий и Ужасный», вышедшем в широкий прокат в марте 2013 года. Вместе с ней в съёмках приняли участие Джеймс Франко, Мишель Уильямс и Рэйчел Вайс.
Мила Кунис также займётся продюсированием. Её первым проектом в качестве продюсера будет драматический телесериал Meridian Hills. А вот сниматься в нем она не планирует.
Встречается с американским актером Эштоном Катчером.